Мировая экономика всячески пытается дать нам понять, что разговоры о кризисе более
неактуальны и, что новый бизнес—цикл уже начался. Неожиданное решение во
вторник Резервного Банка Австралии повысить учетную ставку еще на 0.25%
до 4.75% может быть лучшим индикатором того, что риски замедления
мировой экономики, о которых все говорили во 2п10, практически полностью
сошли на нет, поэтому скоро (в конце этого или начале следующего года) о
предстоящем ужесточении денежной политики должны будут объявить Банк
Англии и ЕЦБ. Случившееся также можно рассматривать как сигнал к тому,
что в экономике Китая довольно-таки неплохо обстоят дела, что хорошо для
ситуации с аппетитом к риску, а заодно и для цен на нефть. Если при
этом смотреть на текущую политику Fed через призму решения RBA, то
получается, что ФедРезерв не пойдет 3 ноября на существенное смягчение
денежной политики, что в краткосрочном периоде может быть основным
источником роста волатильности на FX и других рынках (программа QE будет
расширена не более чем на 500$ млрд или даже и вовсе не будет
увеличена).
В продолжение темы также может быть решение во вторник уже Резервного
Банка Индии повысить учетную ставку на 0.25% до 6.25%, что также можно
рассматривать как еще одно доказательство того, что развивающиеся
экономики (Китай, Индия) входят в новую фазу роста. Вообще, тот факт,
что сразу два центральных банка решили прибегнуть к ужесточению денежной
политики еще до решения ФРС 3 ноября по ставкам уже сам по себе может
указывать на то, что монетарные власти Индии и Австралии более чем
уверены в силе национальных экономик, либо что в RBA и RBI уверенны в
том, что ФРС не пойдет на смягчение денежной политики, либо сделает это в
очень несущественных масштабах.
Исходя из этого можно предположить следующие выводы:
- Аппетит к риску будет только нарастать в ближайшие месяцы и
кварталы. С высокой долей вероятности мы можем увидеть в ближайшие 6-9
месяцев дальнейший рост мировых рынков акций (S&P500, DAX) и цен на
сырье (WTI). В конечном счете мы будем любое коррекционное снижение
фондовых индексов и цен на нефть, если такое случится, использовать для
открытия новых позиций на покупку по данным инструментам.
- В EUR/USD и GBP/USD есть предпосылки для продолжения в ближайшие
месяцы восходящего тренда и роста данных курсов в район 1.45/1.46 и
1.68/1.70. Применительно к данной гипотезе мы во многом исходим из того,
что ФРС увеличит программу выкупа активов 3 ноября на 500$ млрд.
- Нисходящий тренд в кросс-курсах XXX/JPY близок к завершению.
Значительный потенциал для роста в 2010 году мы видим в кросс-курсах
EUR/JPY и GBP/JPY.
|