Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Единая валюта резко подешевела против доллара на прошлой неделе, котировки опустились к уровню поддержки 1.1100. Волатильность валютного рынка была экстремально высокой, поскольку центральные банки многих стран вводили новые меры смягчения монетарной политики для поддержки замедляющейся экономики.

Европейский Центробанк в четверг представил пакет мер стимулирования, который обеспечивает кредиты банкам по ставкам до -0.75% и повышает покупки облигаций до 120 миллиардов евро в месяц до конца 2020 года. Однако ЕЦБ не последовал за Центробанками США и Великобритании и не снизил ставки. Инвесторы ожидали сокращения депозитной ставки, как минимум, на 10 базисных пунктов, поэтому решение регулятора стало неожиданным и вызвало распродажи евро. Главный экономист ЕЦБ Филип Лейн заявил, что центральный банк готов сделать больше, чтобы скорректировать все инструменты и при необходимости сохраняет возможность снижения ставок в будущем. Лейн добавил, что ЕЦБ не будет увеличивать риски денежно-кредитной политики и предполагает, что потрясение от вируса, в конечном итоге, будет временным.

Глава Еврокомиссии по экономическим и финансовым вопросам Мартен Вервей в пятницу заявил, что темпы роста экономики в Еврозоне в результате пандемии коронавируса могут упасть существенно ниже нулевой отметки в 2020 году. По его словам, Еврокомиссия рассчитывает на возобновление роста не раньше 2021 года. Эти цифры озвучены на фоне объявления государствами ЕС беспрецедентных карантинных мер. Ещё в феврале рост ВВП в Еврозоне прогнозировался на уровне 1.4% в 2020 году. Главный риск для европейской экономики — это не столько прямые потери туристического и транспортного секторов, наиболее подверженных удару пандемии, сколько общее снижение спроса, деловой и инвестиционной активности. Низкая цена на нефть позволит экономике Еврозоны несколько смягчить последствия кризиса, но не преодолеть их полностью. Ранее глава Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен пообещала обеспечить все условия для предоставления помощи европейским предприятиям, пострадавшим от коронавируса, и для снабжения ликвидностью банков в случае необходимости.

ФРС тем временем перешла к предоставлению краткосрочной ликвидности в объеме 1.5 триллионов долларов и изменила сроки погашения выкупаемых казначейских облигаций. Рынки ожидают, что Федеральный Резерв сделает ещё больше для восстановления спокойствия на финансовых рынках и сильнее увеличит денежное стимулирование. На следующей неделе состоится плановое заседание ФРС, где ожидается снижение процентной ставки еще на 100 базовых пунктов. Наряду с обычным смягчением денежно-кредитной политики, FOMC может предложить систему, направленную на прямое предоставление кредитов частному сектору.

В нашем прогнозе на следующую неделю предполагаем продолжение нисходящего тренда пары евро/доллар к уровням поддержки 1.1075, 1.1030, 1.1000, 1.0950 и 1.0900.

Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Британская валюта снизилась на прошлой неделе против доллара США почти на 800 пунктов. Котировки опустились к уровню поддержки 1.2300 – это минимум с октября 2019 года.

Банк Англии на внеплановом заседании на прошлой неделе повторил действия других крупных Центробанков и объявил о снижении процентной ставки на 50 базисных пунктов, что вызвало распродажи фунта. Рост спроса на доллар США во второй половине недели привёл к ещё более сильной просадке пары.

На прошлой неделе новый министр финансов Великобритании Риши Сунак представил в парламенте проект бюджета на 2020 года. Кроме ожидаемых льгот малому бизнесу и увеличения государственных расходов в бюджете предусмотрена крупная поддержка сектора здравоохранения для борьбы с коронавирусом. Британское управление по бюджетной политике понизило прогноз роста ВВП на 2020 год до 1.1%. Это самый низкий показатель с 2009 года. В 2021 году рост ускорится до 1,8%, однако в последующие два года опять замедлится. С учетом негативного влияния коронавируса на экономику, даже рост на 1.1% в текущем году может стать недостижимым.

Производственный сектор Великобритании находится в кризисе последние полгода. В январе промышленные показатели немного восстановились, но в феврале рост производства снова упал на 2.9% в годовом выражении. Производство в обрабатывающем секторе сократилось на 3.6%. Данные оказались хуже прогнозируемых, и это без учёта влияния коронавируса. Показатели в марте, вероятно, будут ещё ниже. Ожидается, что монетарные и фискальные власти продолжат вводить скоординированные меры смягчения негативных экономических последствий. 26 марта состоится плановое заседание Банка Англии. Вероятно, британский регулятор следующим шагом перезапустит программу количественного смягчения. Ранее рынки ждали перезапуска QE в апреле, но из-за падения рынков и очевидного замедления экономики, смягчение произойдёт уже сейчас.

Кроме того, Банк Англии может снизить процентную ставку ещё на 25 базисных пунктов до нулевого уровня. Переговоры между Евросоюзом и Великобританией по поводу взаимоотношений после переходного периода после Брекзита отменены из-за ситуации с коронавирусом. Они должны были состояться на прошлой неделе в Лондоне. Стороны в настоящее время обсуждают другие возможности проведения дискуссий, в частности, по видеосвязи.

Британская валюта остаётся под давлением перед заседанием Банка Англии. Вопреки падению почти на 800 пунктов курс фунт/доллар может снизиться ещё сильнее, даже если Федеральный Резерв снизит процентную ставку на предстоящей неделе до нуля. Спрос на доллар остаётся высоким в условиях неопределённости, а валюта страны с низким ростом экономики, падающей инфляцией и непонятными отношениями с основным торговым партнёром, не выглядит привлекательным активом для инвестиций в условиях кризиса.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейшее снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2270, 1.2250, 1.2220, 1.2175 и 1.2100.

Экономическая статистика следующей недели.

Понедельник

В Японии выйдут данные заказов на продукцию машиностроения. ANZ Bank представит ежемесячный отчёт по инфляции. В Китае обнародуют данные розничных продаж и промышленного производства, пройдёт пресс-конференция Национального Бюро статистики.

В ЕС состоится заседание Еврогруппы. В Великобритании опубликуют индекс цен на жилье Rightmove. В Швейцарии станет известен индекс цен производителей и импорта, а в Италии – индекс потребительских цен. Бундесбанк представит ежемесячный анализ текущего и ожидаемого состояния экономики Германии.

В США опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Нью-Йорка и объём покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жилье REINZ. В Австралии станет известен индекс цен на жильё. Резервный Банк Австралии опубликует протокол заседания двухнедельной давности. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

Швейцарский секретариат экономического развития SECO представит прогноз развития экономики страны. В Еврозоне состоится заседание Совета министров финансов и экономики. В Великобритании выйдут данные рынка занятости, включая уровень безработицы, количество заявок на пособие по безработице и изменение средней заработной платы. В Еврозоне опубликуют показатели производства в строительном секторе и затраты на единицу рабочей силы. Центр европейских экономических исследований представит данные института ZEW, в том числе: индекс настроений в деловой среде, индикатор оценки текущих экономических условий в Германии и показатель экономических настроений в ЕС. В России станут известны данные промышленного производства.

В США обнародуют данные розничных продаж, промышленного производства, количество открытых вакансий JOLTS и индекс рыночной стоимости жилья NAHB. В Канаде выйдет объём производственных продаж и объём национальных и иностранных инвестиций в ценные бумаги. Американский нефтяной институт представит данные запасов нефти на прошлой неделе.

Среда

В Новой Зеландии выйдет исследование потребительских настроений Westpac и национальный платежный баланс. В Австралии станет известен индекс опережающих экономических индикаторов Westpac. Экономический советник главы Резервного Банка Австралии Люси Эллис выступит с речью. В Японии опубликуют показатели импорта, экспорта и общее сальдо торгового баланса.

В Германии опубликуют индекс оптовых цен, а в Италии – данные промышленного производства. В Еврозоне выйдет торговый баланс и уточнённые показатели потребительской инфляции за февраль. В России станет известен индекс цен потребителей.

В США опубликуют данные изменения числа жилых новостроек и начатого строительства домов. В Канаде станут известны базовый и основной индексы потребительских цен. Управление энергетической информацией обнародует коммерческие запасы нефти прошлой недели. В США состоится заседание Федерального комитета по открытым рынкам. Станет известно решение о процентной ставке, состоится пресс-конференция руководства ФРС.

Четверг

В Новой Зеландии опубликуют данные ВВП за четвертый квартал 2019 года. В Японии выйдет индекс потребительских цен и данные инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Австралии станет известен уровень безработицы, показатели полной и частичной занятости и доля рабочей силы в общей численности населения. Состоится заседание Банка Японии, будет объявлено решение об изменении процентной ставки. Также в Японии опубликуют индекс активности во всех отраслях.

В Швейцарии выйдут показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. Состоится заседание Центрального Банка Швейцарии, станет известно решение о процентной ставке.

В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии. В Канаде выйдет отчёт по занятости ADP и станет известен индекс цен жилья на первичном рынке.

Пятница

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж. В Китае состоится заседание Народного Банка, станет известно решение по процентной ставке. В Германии опубликуют индекс цен производителей, а в Еврозоне – баланс счёта текущих операций. В Великобритании выйдет прогноз инфляции потребительских цен и данные чистых займов гос. сектора. Банк Англии представит квартальный отчёт. Банк России опубликует решение по процентной ставке. Также в России обнародуют уровень безработицы.

В США выйдут данные продаж на вторичном рынке жилья. Компания Baker Hughes отчитается об активных буровых установках в США.