Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

В первый день осени пара евро/доллар выросла до максимумов мая 2018 года на отметке 1.2011, после чего взяла курс на снижение. Во второй половине недели динамика была диаметрально противоположной, в результате чего котировки опустились к уровню поддержки 1.1835.

Члены управляющего совета ЕЦБ в последнее время обеспокоены чрезмерным укреплением евро и его влиянием на экономический рост в Еврозоне. Неизвестно, сыграло ли это значимую роль, но во вторник единая валюта начала снижаться. Веским аргументом стали данные инфляции за август. Индекс потребительских цен в Еврозоне сократился за отчётный период на 0.2%, что говорит о дефляции в регионе. В четверг обвалился перегретый рынок акций технологических компаний, потянув вниз ряд активов, по сравнению с которыми евро смог проявить стойкость.

В среду представитель ФРС Лоретта Местер заявила, что ожидает экономического роста в третьем и четвёртом кварталах, но устойчивое восстановление требует большей налогово-бюджетной поддержки. Дональд Трамп также отметил, что готов выделить с согласия Конгресса ещё 300 миллиардов долларов на экстренное стимулирование экономического роста. Следовательно, можно ожидать, что пакет новой ликвидности всё же достигнет рынка и продолжит обесценивать доллар.

Экономика США демонстрирует признаки некоторого восстановления, в частности, зафиксированы бум продаж жилья и рост промышленного производства. Но композитный индекс деловой активности за август оказался немного ниже ожиданий. В пятницу председатель ФРС Джером Пауэлл позитивно оценил данные роста занятости, которые неделю назад объявил ключевым индикатором успешности политики регулятора. Уровень безработицы в США за август находился на уровне 8.4% после 10.2% в июле.

Член правления ЕЦБ Изабель Шнабель заявила, что регулятор не будет корректировать политику, поскольку экономика работает согласно прогнозам. В то же время министр финансов Германии Олаф Шольц выразил надежду на хорошее восстановление экономики в Еврозоне. Действительно, в Германии композитный индекс деловой активности за август оказался выше прогноза, а количество безработных снизилось почти вдвое в сравнении с июлем. Таким образом, США и Евросоюз продемонстрировали сильные данные, хотя позитивных новостей из Европы и раньше было немало.

Тем не менее в Bank of America полагают, что вскоре следует ожидать снижения экономических индикаторов, а Центробанки уже близки к пределу возможностей. Поэтому аналитики позитивно оценивают перспективы доллара до конца 2020 года. Кроме того, к президентским выборам ожидается рост волатильности, что подтолкнёт инвесторов к поиску защиты в главной резервной валюте.

Эксперты TD Securities, напротив, заявили, что доллар переоценён примерно на 10% по отношению к основным валютам. Специалисты JP Morgan также согласны, что слабость американской валюты сохранится в среднесрочной перспективе. Мы также полагаем, что котировки будут расти после некоторой задержки в диапазоне 1.1780–1.1880.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1850, 1.1870 и 1.1900, после чего ожидаем коррекции к отметкам 1.1850 и 1.1820.

Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

После доминирования фунта против доллара США в июле и августе, с начала сентября началось активное снижение пары. В итоге котировки опустились к уровню поддержки 1.3275.

В среду главный переговорщик Евросоюза по Брекзиту Мишель Барнье заявил, что до сих пор Великобритания не шла навстречу по ключевым вопросам, поскольку не готова к открытой и честной конкуренции. Барнье высказался жёстко о необходимости справедливого соглашения, особенно по ключевому вопросу рыболовства, и о близости срока принятия совместного решения, который истекает в октябре.

В пятницу переговорщик от Великобритании Дэвид Фрост, в свою очередь, заявил, что позиция ЕС ограничивает возможный прогресс. Президент Европейского совета Шарль Мишель в пятницу поделился сомнением о возможности заключения нового соглашения с Великобританией. Напомним, что такой исход станет болезненным для британской экономики и приведёт к резкому падению стоимости фунта.

Управляющий Банка Англии Эндрю Бейли заявил перед парламентом, что риск ухудшения прогнозов из-за вспышки коронавируса намного больше, чем риски Брекзита. Также Бейли повторил, что отрицательные процентные ставки входят в набор инструментов регулятора, но использоваться в ближайшее время не будут. Управляющий оценил британскую экономику, как достаточно устойчивую и готовую быстро развиваться, поскольку расходы домохозяйств сейчас близки к уровню, предшествующему пандемии. Пока восстановление потребления было очень быстрым, но в отношении инвестиций в экономику и в бизнес ситуация остается слабой.

В DanskeBank предположили, что регулятор сохранит ставку на прежнем уровне 0.1%, но продолжит обсуждать тему отрицательных ставок, а также этой осенью увеличит программу покупки активов ещё на 50—100 миллиардов фунтов. Позже представители Банка Англии дважды подтвердили, что регулятор считает возможным расширить количественное смягчение. Также в британском Центробанке прокомментировали, что инфляционные ожидания выглядят сильными. В августе цены на недвижимость в Великобритании достигли рекордно высокого уровня, что объясняется решением ведомства Риши Сунака снизить налог на покупку жилья в июле. Но снижение цен стало более агрессивным в ретейле в августе, чем месяцем ранее, что объяснялось необходимостью вызвать интерес у массового покупателя после карантина. 

В целом экономическая статистика на прошлой неделе поддержала разворот курса британской валюты. Индексы деловой активности за август во всех ключевых сферах экономики оказались меньше ожиданий. Для фунта риском остаётся большой дефицит текущего счёта Великобритании. Для сравнения, евро, наоборот, может похвастаться профицитом торгового баланса. Для соперничества с укрепляющимся долларом британской валюте потребуется опора на сильные экономические данные и прогресс в переговорах по Брекзиту.

В нашем прогнозе ожидаем снижения курса фунт/доллар к поддержкам 1.3250, 1.3220, 1.3200, 1.3170 и 1.3150.

Экономическая статистика следующей недели.

Понедельник

В Австралии выйдет показатель активности в сфере услуг от AiG и индекс числа вакансий от ANZ. В Китае опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Японии станут известны индексы совпадающих и опережающих индикаторов.

В Германии выйдут данные промышленного производства, а в Швейцарии – объём резервов в иностранной валюте. В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Halifax. В Еврозоне станет известен индикатор уверенности инвесторов Sentix.

В США и Канаде отмечается День Труда, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Японии опубликуют показатели роста экономики за второй квартал текущего года, сальдо баланса внешней торговли, изменение заработной платы и расходы домохозяйств. Национальный банк Австралии представит индексы уверенности и условий в деловой среде.

В Великобритании выйдут данные розничных продаж BRC. В Германии и Франции опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Швеции станут известны данные промышленного производства, а в Италии – розничных продаж. В Еврозоне обнародуют финальную оценку роста ВВП за второй квартал 2020 года и уровень занятости. В Великобритании пройдёт слушание отчета об инфляции.

В США опубликуют индекс экономического оптимизма от IBD/TIPP и динамику объёмов потребительского кредитования.

Среда

В Новой Зеландии опубликуют данные продаж в промышленном секторе. Национальный банк Новой Зеландии представит прогноз активности, а Резервный Банк – показатель делового оптимизма. В Австралии выйдет индекс потребительской уверенности Westpac и данные ипотечных кредитов. В Китае станут известны индексы потребительских цен и цен производителей.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА, индекс розничных продаж Redbook и данные открытых вакансий JOLTS. Состоится заседание Банка Канады, станет известно решение регулятора о процентной ставке, будет опубликовано сопроводительное заявление. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Четверг

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж. В Японии опубликуют данные заказов на продукцию машиностроения и объём инвестиций в иностранные и японские ценные бумаги. В Австралии станут известны инфляционные ожидания потребительских цен.

Во Франции и Италии опубликуют данные промышленного производства, а в Швеции – индекс потребительских цен. В Великобритании выйдет оценка темпов роста ВВП NIESR. Состоится заседание европейского Центробанка, станет известно решение регулятора о процентной ставке и позиция ЕЦБ по кредитно-денежной политике.

В США выйдет индекс цен производителей и число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается за прошлую неделю о запасах коммерческой нефти и природного газа в США. Глава Банка Канады Тифф Маклем выступит с речью.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют индекс деловой активности в производственном секторе. В Японии выйдет индекс цен производителей и показатель активности крупных предприятий в производственном секторе.

В Великобритании станут известны показатели промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, а также квартальный индекс активности в сфере услуг, общий торговый баланс и месячные данные ВВП. В Испании и Германии опубликуют данные инфляции, включая основной и гармонизированный индексы потребительских цен.

В США выйдут базовый и основной индексы потребительских цен и ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю об активных нефтяных платформах США.