Новостной фон сейчас скорее сбивает с толку, чем помогает определить
дальнейшее направление движения валютного рынка Forex. С одной стороны,
казалось бы, есть предпосылки для снижения аппетита к риску и укреплению
курса доллара США, на что указывает вялотекущий суверенный кризис в
Европе (решение Fitch понизить рейтинг Ирландии накануне), а также
спекуляции на тему возможного повышения/не повышения процентных ставок в Китае
буквально в эти выходные. Несостоятельность данной группы факторов,
правда, тут же характеризует то, что, во-первых, доходность 10-летних
ирландских госбумаг стабильна последние дни, а, во-вторых, мы можем
видеть сегодня на фоне сильных данных по торговому балансу (лучше
ожиданий, 22.9$ млрд в ноябре) в Китае рост местного рынка акций и
котировок меди на 1%.
С другой стороны, есть порция в целом обнадеживающих данных,
которая уже сводится и к статистике по рынку труда США (Jobless claims)
лучше ожиданий, и к оптимистичным рекомендациям Goldman Sachs и Barclays
по финансовому сектору и просто к тому, что на американских биржах
продолжается рост.
В текущей ситуации следует исходить из того, что ситуация в полной
мере прояснится уже на следующей неделе, когда в США будет опубликована
порция важной макроэкономической статистики (Retail sales, Industrial
production, Housing starts, Building permits). Если говорить о рынке казначейских облигаций США, то позитивом
для доллара может быть то, что спрос на 30-летние Treasuries в рамках
прошедшего вчера аукциона оказался на рекордном уровне с августа этого
года. Иными словами, после случившегося роста доходности казначеек
интерес инвесторов к американским гособлигациям мог возрасти, что, если
это действительно так, должно оказать поддержку, прежде всего, паре
USD/JPY, которую, напомним, мы видим в районе 84.50, далее 86 в этом или
следующем месяце. Кривая ожиданий по процентным ставкам в США очень несущественно
изменилась в минувший четверг. Судя по всему, весь позитив для доллара,
связанный с пролонгацией налоговых льгот в США или с сильным ростом
доходности Treasuries уже учтен в курсах валют на Forex, что опять же
наводит на мысль о том, что нужно ждать следующей недели и публикации за
океаном порции значимых статданных. Для евро, напротив, на денежном рынке произошли определенные
благоприятные изменения. Так, мы видим смещение кривой ожиданий по ставке ЕЦБ вверх, а
заодно расширение спрэда между немецкими и американскими бондами. Все
это в краткосрочном периоде может оказывать некоторую поддержку евро.
Учитывая это, мы в моменте особо внимательно следим за границами
коридора 1.32 на 1.3400-1.3450 по EUR/USD, полагая, что выход из данного
диапазона укажет направление дальнейшего движения курса евро.
Что касается перспектив декабря—января, все же следует исходить из того, что риски в EUR/USD смещены вниз, хотя большая часть негатива уже и учтена ценой.
|