Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

На прошлой неделе стоимость евро снова выросла на фоне снижения доходности казначейских ценных бумаг США и общего ослабления доллара. Котировки поднялись к уровню сопротивления 1.1900.

Рост валютной пары за апрельскую декаду стал самым сильным вызовом нисходящему тренду, обозначенному с начала года. Основные события были связаны с американским регулятором. Протокол заседания ФРС отразил приверженность идеям сохранения поддержки экономики. Джером Пауэлл заявил, что сокращать монетарные стимулы стоит только, если мартовская динамика показателей рынка труда сохранится несколько месяцев. Ещё больше времени потребуется для того, чтобы принять решение о повышении процентных ставок.

Тон заявлений представителей ФРС способствовал снижению доходности 10-летних казначейских облигаций США за неделю с 1.71% к уровню 1.66%, что оказало давление на американскую валюту. Индекс S&P 500 вырос на фоне ослабления доллара, укрепляя готовность инвесторов делать ставки на подъём мировой экономики. В процессе восстановления США уже мало кто сомневается и, вероятно, к доллару возвращается статус валюты-убежища.

Несмотря на прогнозы роста американского ВВП и сильные данные рынка труда за март, фундаментальный фон прошлой недели был разочаровывающим. Число первичных заявок на пособия по безработице поднялось до 744 000 при прогнозе снижения. На этой неделе ожидаются сильные данные розничных продаж в США, а также существенное повышение темпов роста потребительских цен. Укрепление инфляции в США окажет поддержку доллару. В таком случае ФРС опять назовёт рост цен недолговременным и ожидаемым.

ЕЦБ наращивает свой баланс, усиливая краткосрочное давление на валюту, но инвесторов в евро это не смущает. Единая валюта нашла поддержку в заявлении главы Центробанка Австрии Роберта Хольцмана, который посчитал возможным для ЕЦБ сокращать покупки облигаций уже летом. Вице-президент Центробанка Луис Де Гиндос констатировал, что экономика в первом квартале показала плохие результаты, и выступил за осторожный подход в этом вопросе. Комиссар ЕС Тьерри Бретон напомнил, что к лету будет ратифицирован фонд восстановления в размере 750 миллиардов евро. Представители ЕЦБ отметили, что промедление может дорого обойтись Евросоюзу.

Индикаторы промышленного производства в Еврозоне оказались ниже прогнозов. Краткосрочные перспективы внушают оптимизм лишь в отношении второго полугодия, хотя некоторые успехи будут достигнуты в этом квартале. В марте индексы деловой активности в секторе услуг в Германии и Еврозоне значительно оторвались от февральского уровня и превысили прогнозы. Таким образом, евро получил поддержку от ожиданий будущего восстановления экономик стран региона. Эксперты Credit Agricole сохраняют осторожный прогноз по валютной паре и отмечают, что европейские банки пока не наращивают покупки евро.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса евро/доллар к поддержкам 1.1870, 1.1840, 1.1820, 1.1800 и 1.1775.

Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Всю прошлую неделю британская валюта уверенно снижалась против доллара США и достигла в итоге поддержки 1.3700. В пятницу котировки достигли минимального значения с февраля на отметке 1.3670.

Последние 12 месяцев были удачными для британского фунта, который иногда показывал существенный рост даже без каких-либо внутренних драйверов. Падение пары на прошлой неделе было вызвано заявлением ведомственной группы медицинских экспертов о готовности регулятора приостановить использование вакцины AstraZeneca для лиц моложе 30 лет. Такое решение существенно замедлит темпы вакцинации в ближайшие месяцы. В то же время реакция рынка на новость представляется преувеличенной в силу того, что 60% населения уже сделало прививку, а количество случаев заболевания коронавирусом в Великобритании снижается на фоне роста в Европе и других регионах мира.

Представители ФРС США пообещали продолжение сверхмягкой денежно-кредитной политики, поскольку темпы роста экономики пока ещё недостаточны, чтобы можно было говорить о повышении ставок и сворачивании программы количественного смягчения. Таким образом, доллар не смог получить поддержку от регулятора. Скорее, наоборот, фондовый рынок и пара евро/доллар после заявлений представителей ФРС двинулись в более высокие диапазоны, а стоимость фунта продолжила снижаться. На стороне доллара остался рост доходности 10-летних облигаций США. Но, похоже, перекупленность британской валюты является слишком явной для инвестиций в настоящее время.

Между тем последние макроэкономические данные Великобритании были довольно сильными. Условия ведения бизнеса в сфере услуг в прошлом месяце значительно улучшились. В марте индекс деловой активности в ключевом для экономики страны секторе вырос с 49.5 до 56.3 пунктов, и это стало максимальным подъёмом в последние семь месяцев. Показатели занятости в сфере услуг также выросли по сравнению с февралём, хотя большинство предприятий розничных продаж откроются только сегодня. Деловая активность в строительном секторе, который составляет 60% от общего объёма производства в Великобритании, также существенно выросла и обогнала прогнозы.

В среднесрочной перспективе ожидается, что дальнейшее восстановление мировой экономики ослабит доллар. В прогнозе МВФ на 2021 год глобальный рост составит 6%. Эксперты канадского банка CIBC полагают, что пара удержит недавний рост, и прогнозируют подъём к уровню 1.38 в конце второго квартала и к 1.41 по завершении третьего. Причинами вероятного роста стоимости фунта в банке назвали возвращение средств корпораций перед дивидендными выплатами в мае, успехи вакцинации и позитивные данные по опережающим индикаторам.

В краткосрочной перспективе оптимизм по поводу британской экономики восстановит восходящий тренд, но рост доходностей ценных бумаг США ограничит движение вверх.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к отметкам 1.3720, 1.3750, 1.3780, 1.3800 и 1.3840.

Экономическая статистика следующей недели.

Понедельник

В Японии опубликуют индекс цен производителей и данные банковского кредитования. В Китае выйдут показатели прямых иностранных инвестиций.

В Еврозоне станут известны данные розничных продаж. Представитель Банка Англии Сильвана Тенрейро выступит с речью.

Банк Канады представит обзор экономической конъюнктуры. В США выйдет ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Глава ФРБ Бостона Эрик Розенгрен выступит с речью.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют индекс делового доверия и данные розничных продаж. Национальный Банк Австралии представит индекс уверенности и индекс условий в деловой среде. А также в Австралии станут известны данные продаж новых домов. В Китае выйдут показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Великобритании опубликуют данные промышленного производства и производства в секторе обрабатывающей промышленности, индекс активности в сфере услуг, месячные данные ВВП и общий торговый баланс. В Германии выйдет индекс оценки текущих экономических условий и показатель настроений в деловой среде института ZEW. В Еврозоне станет известен показатель экономических настроений.

В США выйдут базовый и основной индексы потребительских цен, показатель розничных цен Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья прошлой недели.

Среда

В Японии выйдут данные заказов на продукцию машиностроения. В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение о процентной ставке. Глава Банка Японии Харухико Курода выступит с заявлением.

В Испании и Швеции опубликуют данные потребительской инфляции. Заместитель главы ЕЦБ Луис де Гиндос выступит с речью. В Еврозоне станут известны данные промышленного производства.

В США обнародуют индекс ипотечного кредитования МВА, индексы цен на импорт и экспорт. ФРС представит экономический обзор «Бежевая книга». Глава ФРС Джером Пауэлл и представители FOMC Джон Вильямс и Ричард Кларида выступят с заявлениями. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю.

Четверг

В Японии опубликуют данные иностранных и национальных инвестиций. В Австралии станут известны ожидания по инфляции потребительских цен, данные полной и частичной занятости и уровень безработицы.

В Германии, Франции и Италии выйдут показатели потребительской инфляции. Банк Англии представит отчёт об условиях кредитования. В России обнародуют показатели промышленного производства.

В США опубликуют данные розничных продаж, индекс деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице и данные промышленного производства. В Канаде выйдет отчёт о занятости ADP и объём производственных продаж. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жильё и показатель деловой активности в производственном секторе. В Китае выйдет индекс цен на жильё, данные розничных продаж и промышленного производства и показатели роста экономики за первый квартал 2021 года. Национальное бюро статистики Китая проведёт пресс-конференцию.

В Еврозоне состоится заседание Совета министров финансов и экономики. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта. В Еврозоне опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен и торговый баланс. Член Комитета по монетарной политике Банка Англии Джон Канлифф выступит с речью. В России станет известен индекс цен производителей.

В США выйдут данные начатого строительства домов, динамика разрешений на строительство и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. В Канаде опубликуют объём покупок ценных бумаг иностранцами и внутренними инвесторами, а также данные оптовых продаж. Компания Baker Hughes отчитается о количестве активных буровых установок в США и мире за прошлую неделю.