Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

По итогам прошлой недели, курс единой валюты совсем немного прибавил против доллара. В середине недели котировки опускались к отметке 1.1785, но восстановились до уровня 1.1870.

Вопреки краткосрочному росту евро, можно утверждать, что валюта остаётся в фазе нисходящего тренда против доллара. С середины мая котировки потеряли около 350 пунктов и находятся недалеко от минимальной поддержки за 2021 год на 1.1700. Восстановление единой валюты к максимумам недавнего цикла может произойти лишь в далёком будущем. Открытие длинной позиции по евро выглядит рискованно на горизонте в несколько недель, а слабая июльская волатильность может привести только к краткой корректировке в лучшем случае.

Расхождение в денежно-кредитной политике остаётся ключевым фактором давления на пару евро/доллар с конца мая. До тех пор, пока разница в процентных ставках будет увеличиваться, спрос на американскую валюту будет преобладать. Сейчас снижение котировок несколько застопорилось, на дальнейшее развитие нисходящего тренда нужно время. Возможно, намерение европейского Центробанка обозначить возможное превышение новой цели по инфляции в 2% снова получит дальнейшее развитие.

На прошлой неделе ЕЦБ сообщил, что одобрил новую стратегию денежной политики, которая включает симметричную цель 2% по инфляции в среднесрочной перспективе, без конкретного обещания компенсировать прошлое отставание роста цен. В целом вряд ли эти два обновления цели по инфляции обозначат значимое изменение по сравнению с политикой в недавнем прошлом. Текущая позиция финансового регулятора ЕС не позволяет рассчитывать на восстановление курса единой валюты. В ЕЦБ не ждут роста инфляции выше 2% в ближайшее время и не планируют сокращать объём программы количественного смягчения.

В банке UBS также полагают, что техническая и фундаментальная картина говорят в пользу дальнейшего роста американской валюты. Индекс доллара пытается прорваться выше ключевого сопротивления в последние недели. Текущая ситуация может продлиться до следующего года, считают в UBS. Как только ФРС начнёт сокращать объём программы покупки активов, трейдеры сразу же начнут задаваться вопросом о том, когда регулятор приступит к повышению ставок. Ключевым событием на этом пути может стать ежегодный симпозиум в Джексон-Хоуле, который запланирован на конец августа. Именно там ФРС может обозначить более чётко свои планы ужесточения денежно-кредитной политики, и это приведёт к сильному укреплению доллара США против евро и остальных активов.

Доллар кратковременно подешевел после публикации протокола последнего заседания ФРС. FOMC показал, что его не беспокоит инфляционное давление, и тем самым успокоил рынки, опасавшиеся, что ФРС может приступить к ужесточению монетарной политики ещё раньше, чем ожидается сейчас. В протоколе говорится, что общие финансовые условия улучшились за время между предпоследним и последним заседаниями FOMC. Это говорит об уверенности участников рынка в стабильности экономического восстановления и в том, что денежно-кредитная политика останется стимулирующей. Члены FOMC ожидают снижения инфляции к долгосрочной цели Комитета на уровне 2%.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю ожидаем снижения курса евро/доллар к отметкам 1.1850, 1.1830, 1.1800, 1.1770 и 1.1750.

Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Британский фунт резко вырос в цене против доллара в конце прошлой недели достиг уровня сопротивления 1.3900.

Ежемесячный отчёт по ВВП Великобритании показал, что в мае экономика страны выросла меньше, чем ожидалось, на 0.8% против 1.7% по прогнозам. Между тем индекс деловой активности в секторе услуг составил 3.9% за 3 месяца по сравнению с 1.4% в предыдущем отчётном периоде. Несмотря на небольшое падение показателей, фунт сохранил свой восходящий импульс, так как в целом ожидания быстрого экономического роста в Великобритании остаются сильным.

Реальные данные, к сожалению, пока не оправдывают ожиданий участников рынка. Управление национальной статистики опубликовало в пятницу данные промышленного производства Великобритании, предполагая, что восстановление сектора находится в депрессивном состоянии. Объём производства в секторе обрабатывающей промышленности Великобритании упал на 0.1% в мае против прогнозов роста на 1%. В годовом исчислении показатели составили 27.7%, и также не оправдали ожиданий. Общий объём промышленного производства подскочил на 20.6%, но это по-прежнему хуже прогнозных значений.

Аналитики выделяют сразу несколько причин, которые позволяют рассчитывать на падение курса британского фунта. Доллар США преодолел этап резкого падения годовой доходности казначейских ценных бумаг, которая обычно негативно влияет на курс валюты. Сейчас доходность десятилетних облигаций поднялась до 1.3%, и это обеспечивает доллару новые возможности роста. На фунт будут давить и новые разногласия Великобритании с Евросоюзом, и растущие риски, связанные с распространением нового штамма коронавируса.

Следующая неделя снова станет спокойной, с точки зрения выхода важных макроэкономических и политических новостей Великобритании. В результате участники рынка по-прежнему будут оценивать вероятность сокращения объёма программы количественного смягчения Банком Англии. Последние слабые показатели производственного сектора снижают шансы на ужесточение монетарной политики в третьем-четвёртом квартале текущего года. Главным аргументом для британского регулятора по-прежнему будет растущая потребительская инфляция. Если укрепление цен продолжится, тогда Банк Англии продолжит говорить о повышении процентной ставки. Впрочем, вряд ли это произойдёт в ближайшие месяцы.

Курс пары фунт/доллар скорректировался после падения к минимальному значению с апреля 2021 года. Уровень 1.3900 выглядит сейчас как сильное сопротивление, которое вряд ли будет преодолено. Скорее всего, можно ожидать движения в диапазоне 1.3800 – 1.3900, пока данные инфляции за июнь не позволят рынкам сформировать новые гипотезы.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.3880, 1.3860, 1.3830, 1.3800 и 1.3750.

Экономическая статистика следующей недели.

Понедельник

В Новой Зеландии выйдут данные розничных продаж. В Японии опубликуют индекс цен производителей и объём заказов на продукцию машиностроения. В Китае станут известны данные прямых иностранных инвестиций.

В этот день пройдёт заседание Еврогруппы с участием её президента, министров финансов стран, комиссара по экономике и монетарной политике и главы ЕЦБ. В Германии выйдет индекс оптовых цен. Вице-президент ЕЦБ Луис де Гиндос выступит с речью.

В США опубликуют доклад Министерства сельского хозяйства. Представитель ФРС Джон Вильямс выступит с речью.

Вторник

В Австралии опубликуют данные продаж новых домов. Национальный Банк Австралии представит индекс уверенности и индикатор условий в деловой среде. В Китае выйдут данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В Великобритании станут известны данные розничных продаж. Комитет по финансовой политике обнародует протокол последнего заседания. Банк Англии представит отчёт о финансовой стабильности. В Германии выйдут основной и гармонизированный индексы потребительских цен. В Швейцарии опубликуют индекс цен производителей, а во Франции – индекс потребительских цен. В этот день состоится заседание Совета министров финансов и экономики.

В США опубликуют индекс делового оптимизма NFIB, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель розничных продаж Redbook. А также в США выйдет ежемесячный отчёт о состоянии бюджета. Американский нефтяной институт отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac. В Новой Зеландии состоится заседание Резервного Банка, станет известно решение регулятора о процентной ставке. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Великобритании станет известен индекс розничных цен, базовый и основной индексы потребительских цен и показатель цен производителей. В Испании и Швеции также выйдут данные инфляции. В Еврозоне опубликуют показатели промышленного производства. Представитель Банка Англии Майкл Сондерс выступит с речью.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования МВА и показатель цен производителей. В Канаде опубликуют объём производственных продаж. В этот день пройдёт заседание Банка Канады, по его итогам выйдет сопроводительное заявление и станет известно решение о процентной ставке. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США по итогам прошлой недели. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит в Конгрессе, а также с заявлениями выступят представители ЕЦБ и Банка Англии Изабель Шнабель и Дейв Рамсден. ФРС также представит экономический обзор Бежевая книга.

Четверг

В Японии выйдут данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги. В Австралии станут известны ожидания по инфляции потребительских цен, уровень безработицы, уровень полной и частичной занятости. В Китае опубликуют данные розничных продаж и промышленного производства, индекс цен на жильё и данные роста экономики за первый квартал текущего года. Национальное бюро статистики Китая в этот же день проведёт пресс-конференцию. В Японии станет известен индекс активности в сфере услуг.

В Великобритании опубликуют уровень безработицы, количество заявок на пособия по безработице и среднюю заработную плату. В Италии выйдут показатели потребительской инфляции.

В США станут известен индексы деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка и Филадельфии, число первичных и повторных заявок на пособия по безработице, индексы цен на импорт и экспорт, данные промышленного производства и индикатор стоимости жилья. В Канаде выйдет отчёт о занятости ADP. Глава ФРС Джером Пауэлл выступит с заявлением в Конгрессе. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США по итогам прошлой недели.

Пятница

В Новой Зеландии выйдет индекс цен на жилье REINZ, показатель деловой активности в производственном секторе и индекс потребительских цен. В этот день пройдёт заседание Банка Японии, станет известно решение о процентной ставке.

В Еврозоне опубликуют базовый и основной индексы потребительских цен за июнь и торговый баланс.

В Канаде выйдут данные начатого строительства домов, оптовых продаж и показатели инвестиций в местные и иностранные ценные бумаги. В США опубликуют данные розничных продаж и показатель потребительского доверия Мичиганского университета. Компания Baker Hughes отчитается за прошлую неделю о количестве активных буровых установок в США и мире.