Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Курс евро/доллар развернулся от уровня 1.0765 и восстановился к уровню сопротивления 1.0935. Нисходящий импульс пары оказался недостаточно сильным, чтобы вернуть котировки к многолетнему минимальному значению 1.0650. Спрос на американскую валюту сохраняется, но трейдеры опасаются сильного замедления экономики США и переизбытка долларов на мировом финансовом рынке.

На прошлой неделе сохранялась тенденция увеличения денежного предложения правительствами и центральными банками разных стран. Евросоюз согласовал пакет помощи на 20 миллиардов евро. Деньги будут направлены на поддержку слабых слоев населения, и на укрепление систем здравоохранения. Кроме того, за счёт выделяемых средств будут приниматься меры непосредственной ликвидации социальных и экономических последствий пандемии. Вероятно, это не окончательная сумма, которую ЕС вместе с европейским центральным банком должен будет выделить для борьбы с текущим кризисом.

Ещё более грандиозные шаги предпринимает Федеральный Резерв. На прошлой неделе центральный банк США объявил о новой программе, согласно которой он может выкупать корпоративные облигации до рейтингового уровня BBB-. Благодаря кредитному плечу объём покупок по новой программе может составить 2.3 триллиона долларов. Последствия этого решения будут иметь далеко идущие последствия. Баланс ФРС теперь будет состоять не только из обязательств правительства и квазигосударственных ипотечных бумаг, как это было после 2008 года, но также из корпоративных долгов. Федеральный резерв существенно увеличил пространство для дальнейшего роста долларового предложения. Эти изменения в монетарной политике обещают оказать давление на американскую валюту уже в обозримом будущем. Индекс доллара снизился на 0.8% после новостей из ФРС. Рынки только начали оценивать последствия этих изменений, поэтому падение курса может продолжиться в ближайшее время.

Вопреки объёмным мерам ФРС и американского правительства безработица в США сохранится высокой долгое время. Согласно прогнозам экономистов, безработица подскочит до уровней депрессии в предстоящие недели, и останется на относительно высоком значении 6% до конца 2021 года. Перед кризисом показатель снижался до 3.5%, а рост зарплаты для низкооплачиваемых работников ускорялся. 19-месячный период безработицы на уровне 6% будет означать, что около четырех миллионов человек останутся без заработной платы почти на два года.

Краткосрочный скачок безработицы уже случился, но официальные лица ФРС рассчитывают, что действия регулятора и другие программы поддержки позволят экономике пережить спад и быстро восстановиться без долгосрочного ущерба. Пока подобный сценарий выглядит маловероятным, и восстановление вряд ли будет краткосрочным.

В нашем прогнозе предполагаем дальнейший рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.0950, 1.0980, 1.1000, 1.1030 и 1.1075.

Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Британский фунт вырос против доллара США к уровню сопротивления 1.2450 на прошлой неделе.

Основной причиной роста пары стала новая программа Федерального Резерва, которая увеличит объём долларов на рынке на 2.3 триллиона. Курс американской валюты снизился против большинства активов. Основными факторами движения валют на мировом рынке остаются действия центральных банков по всему миру, направленные на смягчение последствий коронавируса. Банк Англии заявил на прошлой неделе, что планирует прибегнуть к монетарному финансированию для покрытия дополнительных государственных расходов, которые потребуются для смягчения ущерба экономики страны.

Ранее новый глава Центробанка Эндрю Бейли выступал против таких мер на долгосрочной основе, но допускал их как временное решение. В Казначействе уточнили, что в нынешних условиях правительству будет практически невозможно привлечь необходимые средства на рынке облигаций в короткие сроки, поскольку программа выпуска на апрель была увеличена с 15 до 45 миллиардов фунтов.

Правительство Великобритании анонсировало на прошлой неделе, что лимит счёта в Банке Англии, который обычно составляет 370 миллионов фунтов, будет фактически снят. В 2008 году правительство также прибегало к временному увеличению лимита, однако тогда предел был установлен в размере 80 миллиардов фунтов. На этот раз реальные объёмы финансирования могут оказаться существенно больше и продолжительность мер будет более длительной. После заседания в четверг, комитет по финансовой стабильности Банка Англии подтвердил, что экономическая активность в стране резко сократилась.

7 мая комитет опубликует промежуточный доклад по финансовой стабильности, который будет оценивать риски для монетарной системы в Великобритании и её устойчивость к происходящим экономическим и рыночным шоковым процессам. Доклад будет основываться на экономических оценках, которые будут сделаны на майском заседании Банка Англии. Британская экономика, вероятно, сократится сильнее в краткосрочной перспективе, но, как ожидается, восстановится достаточно быстро.

Тем временем правительство Великобритании планирует продлить карантинные меры ещё на три недели. Первоначально карантин планировалось завершить 13 апреля. Количество заболевших в стране растёт, поэтому не исключено, что это не последнее продление сроков.

В нашем прогнозе ожидаем роста курса фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2475 и 1.2500, после чего котировки могут развернуться и снизиться к поддержкам 1.2450, 1.2420 и 1.2400.

Экономическая статистика следующей недели.

Понедельник

В понедельник продолжаются пасхальные каникулы, макроэкономическая статистика не публикуется.

Вторник

В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на жилье REINZ. Национальный банк Австралии представит индексы уверенности и условий в деловой среде. В Китае станут известны данные импорта, экспорта и общий торговый баланс.

В США выйдут индексы цен на импорт и на экспорт и показатель розничных продаж Redbook. Американский нефтяной институт отчитается о запасах нефти прошлой недели.

Среда

В Австралии опубликуют индекс потребительской уверенности Westpac.

Во Франции, Испании, Италии и Швеции станут известны показатели потребительских цен. В Германии пройдёт размещение долгосрочных государственных облигаций.

В США опубликуют показатель деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка, индекс рыночной стоимости жилья и данные розничных продаж и промышленного производства. В Канаде состоится заседание центрального банка, станет известно решение о процентной ставке. Комитет по монетарной политике Банка Канады опубликует доклад. Управление энергетической информацией представит изменения запасов коммерческой нефти в США на прошлой неделе. Также в США выйдет экономический обзор Федерального Резерва «Бежевая книга» и данные покупок американских ценных бумаг иностранными инвесторами.

Четверг

В Японии выйдут данные иностранных и японских инвестиций в ценные бумаги и показатель деловой активности во всех отраслях. В Австралии опубликуют ожидания по инфляции потребительских цен, уровень безработицы, полной и частичной занятости и долю рабочей силы в общей численности населения. ANZ банк опубликует ежемесячный отчёт об инфляции.

В Германии опубликуют данные инфляции, в том числе общий и гармонизированный индексы потребительских цен. В Швейцарии выйдет индекс цен производителей и импорта, а в Еврозоне – данные промышленного производства.

В США опубликуют количество первичных и повторных заявок на пособия по безработице, изменение числа разрешений на строительство и показатель деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии. В России станет известен индекс цен производителей и объём международных резервов Банка России. Управление энергетической информацией представит изменения запасов газа в США на прошлой неделе.

Пятница

Международный валютный фонд проведёт встречу стран-участниц для обсуждения стабилизации финансовой обстановки в мире. В Китае обнародуют данные розничных продаж и промышленного производства, предварительные показатели экономического роста за первый квартал 2020 года и капиталовложения в городское хозяйство с начала года. Состоится пресс-конференция Национального бюро статистики. В Японии выйдут данные промышленного производства и использования производственных мощностей.

В Германии опубликуют индекс цен производителей. В Еврозоне станут известны базовый и основной индексы потребительских цен и объём производства в строительном секторе.

В Канаде выйдут данные иностранных и канадских инвестиций в ценные бумаги. Компания Baker Hughes отчитается об активных нефтяных платформах.