Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Курс европейской валюты вырос по отношению к доллару на 0.8% на прошлой неделе. Котировки достигли отметки 1.1715 на фоне роста внимания рынков к политическим событиям в США и Еврозоне. Во вторник состоялись первые дебаты перед выборами президента США. В результате вероятность повторной победы Дональда Трампа снизилась до 40%. По итогам дебатов в среду доллар укрепился, хотя эксперты полагали, что для американской валюты сильным драйвером станет лидерство Трампа.

Секретарь казначейства США Стивен Мнучин в среду заявил журналистам, что переговоры со спикером Палаты представителей Нэнси Пелози достигли прогресса по вопросу о прямых выплатах американцам. Вместе с сильными данными по занятости в промышленности США это привело к росту валютной пары. В пятницу стало ясно, что стороны далеки от согласия в переговорах в сумме пакета стимулирования экономики. Демократы настаивают на сумме 2.2 триллиона долларов, а республиканцы – на 1.5 триллионах. Отсутствие компромисса снижает шансы переизбрания Дональда Трампа из-за ослабления финансирования госсектора в предвыборный период и повышает спрос на доллар, как на защитный актив. В пятницу Трамп заявил о положительном результате теста на коронавирус, на что рынок отреагировал продолжением роста доллара против евро.

Укрепление европейской валюты замедлилось на прошлой неделе после заявления президента ЕЦБ Кристин Лагард о возможности стимулирующего подхода к инфляции. Она отметила, что индекс потребительских цен будет оставаться отрицательным из-за высокого давления курса евро. Вероятно, теперь ЕЦБ пересмотрит свою стратегию по примеру ФРС США, отказавшейся от целевого показателя инфляции 2% в пользу стремления к быстрому повышению стоимости жизни. Индекс потребительских цен Еврозоны снизился на 0.3% в сентябре. Обычно скорость изменений денежно-кредитной политики ЕЦБ довольно низкая, следовательно, крайне маловероятно, что в 2020 году будут реальные изменения.

Темпы восстановления экономик США и Евросоюза остаются высокими. Так, например, ожидается рост американского ВВП на 14% в третьем квартале. Зафиксировано снижение уровня безработицы в США и в Германии. Растёт количество новых рабочих мест, а число первичных заявок на пособие по безработице сокращается. Индекс деловой активности в производственном секторе в США оказался в сентябре хуже предыдущего месяца, а в Евросоюзе, наоборот, произошёл значительный прирост к отметке 53.7 пунктов.

Таким образом, экономические факторы сейчас на стороне евро, но тупик в переговорах республиканцев и демократов, заболевание Трампа коронавирусом — всё это поддерживает спрос на доллар. Скорее всего, курс евро/доллар продолжит рост, но падение будет более глубоким и длительным.

В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем рост курса евро/доллар к уровням сопротивления 1.1725, 1.1740 и 1.1770, после чего ожидаем разворота и корректировки к 1.1730 и 1.1700.

Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.

Большую часть сентября курс доллара укреплялся, но в конце месяца фунт смог отыграть часть потерь. На прошлой неделе котировки торговались в диапазоне 1.2815–1.2975 и демонстрировали высокую волатильность внутри канала.

Комментарии главы Банка Англии Эндрю Бейли о наличии у регулятора дополнительных инструментов количественного смягчения и возможности использования отрицательных процентных ставок привели к росту давления на фунт. Однако, во вторник дебаты кандидатов на президентских выборах в США внесли большую долю неопределённости и привели к резким колебаниям курса валютной пары. Аналогичный эффект произвела новость о диагнозе Дональда Трампа. Известие усилило уровень тревоги на финансовых рынках, и, как следствие, увеличило спрос на доллар.

Парламент Великобритании одобрил законопроект о внутреннем рынке во втором чтении. Эксперты считают его разменной монетой в переговорном процессе, хотя представитель правительства Великобритании Майкл Гоув повторил, что закон – это страховка на случай выхода без сделки. Президент Еврокомиссии Урсула фон дер Ляйен выразила готовность задействовать через суд механизмы принуждения, заложенные в ранее принятом соглашении о выходе Великобритании из ЕС, что приведёт к штрафам и приостановке части будущего торгового соглашения. Финальный раунд переговоров между Брюсселем и Лондоном показал, что вероятность заключения сделки стремится к нулю.

Но в пятницу новость о встрече Бориса Джонсона с Урсулой фон дер Ляйен насчёт будущих международных отношений и торговле всё же вызвала рост британской валюты. Тупик в переговорах по Брекзиту оказывает ключевое давление на фунт.

Нечто похожее происходит и по другую сторону Атлантического океана, где демократы и республиканцы не могут договориться о мерах бюджетного стимулирования экономики США. Это также поддерживает доллар как защитную валюту. В этом контексте рост фунта выглядит парадоксально, видимо, с учётом веры рынка в положительный итог переговоров.

Последние данные ВВП Великобритании были пересмотрены в сторону сокращения уровня падения до -19.8% в квартальном выражении, что несколько лучше США. Там показатель за аналогичный отчётный период составил -31.4%. Индекс деловой активности в производственном секторе Великобритании в сентябре достиг отметки 54.1 пункта, и это ниже прогнозов, впрочем, как и в США. Безработица в США снижается, но показатели пока почти в 2 раза выше, чем в Великобритании. Таким образом, экономические показатели частично объясняют рост фунта против доллара. Но теперь на стороне американской валюты, как защитного актива, скапливаются все политические проблемы, включая болезнь Дональда Трампа и тупик в переговорах. Рынки сохраняют оптимизм, но резкого прогресса в переговорах в ближайшем будущем ожидать не приходится.

В нашем прогнозе предполагаем снижение курса фунт/доллар к уровням поддержки 1.2920, 1.2900, 1.2870, 1.2850 и 1.2800.

Экономическая статистика следующей недели.

Понедельник

В Австралии выйдет индекс делового доверия NAB и показатель PMI в секторе услуг. В Новой Зеландии опубликуют индекс цен на сырьевые товары от банка ANZ. В Японии станет известен индекс PMI в сфере услуг.

В России, Испании, Италии, Франции, Германии и Великобритании опубликуют индексы деловой активности в секторе услуг. В Еврозоне также выйдет индикатор доверия инвесторов Sentix и данные розничных продаж.

В США станет известен индекс деловой активности в секторе услуг PMI.

Вторник

В Новой Зеландии выйдет индекс доверия в деловых кругах от NZIER за третий квартал текущего года. В Австралии станет известен индекс деловой активности в сфере строительства от AIG, показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. Состоится заседание Банка Австралии, опубликуют решение регулятора о процентной ставке. В России обнародуют индекс потребительских цен.

В Германии и Великобритании опубликуют показатели деловой активности в строительном секторе. А также в Германии выйдет объём производственных заказов.

В США и в Канаде опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В США также станет известен индекс розничных продаж Redbook и число открытых вакансий на рынке труда JOLTS. Американский институт нефти отчитается о запасах сырья за прошлую неделю.

Среда

В Австралии опубликуют индекс активности в сфере услуг и данные жилищных кредитов. В Китае обнародуют объём импорта и экспорта. В Японии станут известны индексы совпадающих и опережающих индикаторов.

В Германии выйдут окончательные данные промышленного производства за август. Во Франции станут известны показатели импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Великобритании опубликуют индекс цен на жильё Halifax и показатели производительности труда.

В США выйдет индекс ипотечного кредитования от МВА, а в Канаде – индекс деловой активности Ivey. Управление энергетической информацией отчитается о запасах коммерческой нефти в США за прошлую неделю. Федеральный комитет по открытым рынкам обнародует протоколы заседания, состоявшегося две недели назад.

Четверг

В Японии выйдут данные ВВП за второй квартал текущего года и объём покупок иностранных и японских ценных бумаг. В Новой Зеландии станет известен индекс доверия в деловых кругах от банка ANZ. В Австралии опубликуют индекс делового доверия NAB. В Китае выйдет индекс деловой активности в секторе услуг PMI от Caixin.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы. Во Франции и Германии станут известны данные импорта, экспорта и сальдо торгового баланса. Банк Англии обнародует протокол заседания комитета по монетарной политике. Европейский центральный банк представит заявление о денежно-кредитной политике с результатами решения ЕЦБ о покупке активов и комментарии об экономических условиях, повлиявших на их решение. Центробанк России опубликует данные золотовалютных резервов.

В Канаде выйдет объём строительства новых домов и данные разрешений на строительство. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособия по безработице. Управление энергетической информацией отчитается о запасах природного газа в США за прошлую неделю.

Пятница

В Новой Зеландии выйдет индекс деловой активности в производственном секторе PMI. В Японии опубликуют индекс расходов домохозяйств и изменение уровня заработной платы. Также в Японии выйдут квартальные данные ВВП, платёжный баланс и данные потребительских расходов. Резервный Банк Австралии отчитается о финансовой стабильности. В Китае станет известен индекс деловой активности в секторе услуг от Caixin.

В Швейцарии опубликуют уровень безработицы, а во Франции – объём промышленного производства. В Великобритании выйдут показатели промышленного производства и производства в обрабатывающем секторе, квартальные данные ВВП и сальдо торгового баланса. В Италии также станут известны показатели промышленного производства.

В Канаде выйдут данные изменения занятости и уровень безработицы. В США опубликуют объём оптовых продаж. Нефтесервисная компания Baker Hughes представит количество активных буровых установок в США и в мире за прошлую неделю.