Евро/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.
Курс евро/доллар вырос на прошлой неделе к уровню 1.1075 вопреки введению стимулирующих мер европейским Центробанком. Укрепление единой валюты выглядит на первый взгляд нелогичным, но долгосрочная динамика евро остается нисходящей.
ЕЦБ на заседании в четверг объявил о максимальном пакете стимулирующих мер. Европейский регулятор снизил ставку по депозитам для банков до -0.5% и объявил о возобновлении программы количественного смягчения и о начале покупки облигаций в ноябре на сумму 20 миллиардов евро в месяц. Операции будут включать как государственные, так и коммерческие ценные бумаги и продлятся так долго, сколько потребуется для роста инфляции к целевому уровню чуть ниже 2%. Также Центробанк возобновил выдачу долгосрочных займов для банков, при этом смягчил условия кредитования и ввел многоуровневые ставки для защиты банковского капитала от отрицательной ставки. И, наконец, ЕЦБ снизил свои прогнозы роста ВВП и инфляции на 2019 и 2020 годы, тем самым признав, что восстановление займет гораздо больше времени, чем ожидалось ранее.
Курс единой валюты снизился после введения мер стимулирования европейской экономики. Это была первая реакция Пара евро/доллар снизилась к двухлетнему минимальному значению 1.0925, после чего выросла почти на 150 пунктов. Рост котировок выглядит классической фиксацией прибыли по итогам ожидания крупного события, которое прошло, в основном, в соответствии с прогнозами. Небольшим фактором в пользу роста единой валюты мог стать тот факт, что большинство прогнозов сходились к покупкам облигаций на сумму 30-40 миллиардов евро, поэтому заявленный ЕЦБ объем оказался у нижней границы области ожиданий. Также снижение ставки практически гарантирует аналогичное решение со стороны ФРС на следующей неделе, поэтому доллар США снизился и будет находиться под давлением некоторое время.
Необходимо отметить, что вопреки росту единой валюты на прошлой неделе после заседания ЕЦБ, курс пары евро/доллар все еще находится у нижней границы торгового диапазона в непосредственной близости от минимума начала 2017 года. Увеличение объема дешевых денег на рынке неизбежно вызовет новый этап падения евро. Прошлый цикл программы количественного смягчения в 2014-2015 годах привел к падению пары евро/доллар к уровню 1.0300. Котировки восстановились, поскольку ЕЦБ регулярно публиковал оптимистичные прогнозы, заявляя о скорейшем росте инфляции к уровню 2%. Этого не произошло – рост потребительских цен остался около 1%, экономика Еврозоны замедлилась, а производство снизилось. Новый пакет стимулирующих мер, о котором ЕЦБ объявил на прошлой неделе, будет иметь аналогичный эффект влияния на рынки. Можно ожидать падения курса евро/доллар к минимальному многолетнему уровню 1.0300 уже в конце текущего года или в начале следующего. При этом можно предположить, что в случае пробоя сильного уровня сопротивления коррекционный рост пары продолжится с целями 1.1200 или даже 1.1325.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем снижение пары евро/доллар к уровням поддержки 1.1060, 1.1040, 1.1020, 1.1000 и 1.0965.
Фунт/доллар: итоги прошлой недели и прогноз на предстоящий период.
Курс пары фунт/доллар вырос на прошлой неделе к уровню сопротивления 1.2500. Ослабление американской валюты и рост вероятности новой отсрочки Brexit стали главными факторами недельного прироста пары более чем на 200 пунктов.
В конце недели премьер-министр Великобритании Борис Джонсон заявил, что испытывает оптимизм перед встречей с президентом Еврокомиссии Жан-Клодом Юнкером, на которой будет обсуждаться Brexit. Джонсон сказал, что уже видит примерную форму соглашения об условиях выхода страны из состава ЕС, которое британское правительство может заключить с Брюсселем. Джонсон также заявил в очередной раз, что по-прежнему будет добиваться выхода страны из Евросоюза не позднее 31 октября.
При этом в понедельник вступил в силу недавно принятый британским парламентом закон, согласно которому правительство будет обязано просить ЕС о новой отсрочке Brexit, если к 19 октября стороны не договорятся о новом соглашении. В данный момент этот сценарий выглядит наиболее вероятным, что оказывает поддержку британскому фунту, поскольку новая отсрочка на три месяца повышает шанс заключения соглашения. ЕС уже заявил, что выступит за перенос сроков выхода Великобритании с 31 октября, если это предотвратит Brexit без сделки или потребуется для проведения выборов в британский парламент.
Еще одним фактором в пользу восстановления британской валюты стали неожиданно сильные экономические данные за август, опубликованные на прошлой неделе. Уровень промышленности и производства в обрабатывающем секторе выросли по сравнению с прошлым месяцем. В годовом выражении оба показателя снова снизились, но падение оказалось ниже ожидаемого. Рынок труда в Великобритании остается рекордно сильным, а рост средней заработной платы составил 4.0%, что значительно превысило прогнозы. После падения роста британской экономики во втором квартале 2019 года и роста неопределенности Brexit ожидалось, что в третьем квартале негативный тренд сохранится. Июльские показатели позволяют надеяться, что рост ВВП покажет незначительное восстановление. Текущий рост фунта обозначил конец локального нисходящего тренда на минимальном значении 1.1957.
Тем не менее, у британской валюты в данный момент есть ограниченное пространство для продолжения роста, поскольку политическая нестабильность Великобритании и неопределенность по Brexit сохранится высокой в предстоящие месяцы. Даже согласование новой отсрочки не означает подписания соглашения, поскольку разногласия между переговорщиками сохраняются. После краткосрочного эффекта эйфории, вызванного уменьшением опасений немедленного Brexit без соглашения и рецессии в Великобритании, падение британской валюты может продолжиться. Ралли фунта может оказаться краткосрочным, если Великобритания и ЕС не приблизятся к заключению соглашения, то есть не придут к компромиссу по поводу механизма бэкстопа.
В нашем прогнозе на предстоящую неделю предполагаем дальнейший рост пары фунт/доллар к уровням сопротивления 1.2530 и 1.2550, после чего ожидаем разворота и снижения котировок к поддержкам 1.2500, 1.2470 и 1.2430.
Экономическая статистика следующей недели.
Понедельник
В Китае выйдут данные розничных продаж и промышленного производства, состоится пресс-конференция Национального бюро статистики.
В Великобритании опубликуют индекс цен на жилье Rightmove. В Италии станут известны данные инфляции, включая индекс потребительских цен. Россия обнародует показатели промышленного производства.
В Канаде представят объем покупок национальных и иностранных ценных бумаг. В США выйдет показатель деловой активности в производственном секторе Нью-Йорка.
Вторник
В Китае выйдет индекс цен на жилье. В Австралии опубликуют протокол заседания Резервного Банка, состоявшегося две недели назад, и квартальный показатель цен на жилье.
В Швейцарии станет известным прогноз развития экономики Швейцарии от SECO. В Германии выйдет индекс оценки текущих экономических условий и индикатор настроений в деловой среде института ZEW. Еврозона представит показатель экономических настроений. Представитель ЕЦБ Бенуа Кер выступит с речью.
В Канаде выйдет объем производственных поставок. В США опубликуют индекс розничных продаж Redbook, данные промышленного производства и использования производственных мощностей. Американский нефтяной институт представит данные запасов нефти на прошлой неделе.
Среда
В Новой Зеландии выйдет квартальный платежный баланс. В Японии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. В Австралии станут известны показатель опережающих экономических индикаторов Westpac и индекс цен на жилье.
В Италии выйдут данные промышленных заказов и продаж в производственном секторе. В Великобритании опубликуют данные инфляции, включая индекс розничных цен, базовый и основной показатели потребительских цен и цен производителей. В Еврозоне также станут известны базовый и основной индексы потребительских цен и объем производства в строительном секторе.
В США опубликуют объем начатого строительства домов и динамику разрешений на строительство. В Канаде выйдут базовый и основной индексы потребительских цен. Управление энергетической информацией представит данные запасов коммерческой нефти на прошлой неделе. Главным событием недели станет заседание Федерального комитета по открытым рынкам США. Станет известно решение по процентной ставке и позиция ФРС по кредитно-денежной политике. После заседания состоится пресс-конференция руководства FOMC.
Четверг
В Новой Зеландии выйдут показатели роста экономики за второй квартал 2019 года. В Австралии опубликуют данные полной и частичной занятости и уровень безработицы. В Японии состоится заседание Центробанка, станет известным решение по процентной ставке и позиция по кредитно-денежной политике.
В Швейцарии опубликуют данные импорта, экспорта и общий торговый баланс. Также в Швейцарии состоится заседание Национального Банка, обнародуют решение по процентной ставке. В Великобритании выйдут данные розничных продаж. Состоится заседание Банка Англии, на котором станет известным решение по изменению процентной ставки и планируемый объем покупок активов. Глава Банка Англии Марк Карни выступит на пресс-конференции после заседания.
В Канаде выйдет отчет по занятости от ADP. В США опубликуют число первичных и повторных заявок на пособие по безработице, индекс деловой активности в производственном секторе ФРБ Филадельфии и данные продаж на вторичном рынке жилья. Управление энергетической информацией отчитается по изменению запасов природного газа в США на прошлой неделе.
Пятница
В Японии опубликуют индекс потребительских цен, данные иностранных и национальных инвестиций в ценные бумаги.
В Германии выйдет индекс цен производителей. В Великобритании обнародуют данные чистых заимствований государственного сектора и квартальный отчет Банка Англии. В Еврозоне станет известен уровень доверия потребителей.
В Канаде выйдут данные розничных продаж. Компания Baker Hughes представит изменения количества активных буровых установок в США на прошлой неделе.
| 
